長江商報 > 湘財證券106億借殼哈高科   歷時9年四謀A股終圓上市夢

湘財證券106億借殼哈高科   歷時9年四謀A股終圓上市夢

2020-05-25 09:00:48 來源:長江商報

    

    ●長江商報記者 沈右榮

    A股即將迎來第39家券商。

    近日,A股公司哈高科(600095.SH)發布公告稱,公司重大資產收購事項獲得證監會審核無條件通過。

    這一公告意味著,湘財證券借殼哈高科事項歷時近一年終于獲得重大實質性進展。不出意外,湘財證券將成為A股第39家上市券商。

    有望近期修成正果的湘財證券,一直心存上市夢想,但其A股之路走得并不太順。2011年,湘財證券謀求與財富證券重組,攜手沖擊A股IPO未果;2015年,其借殼大智慧也未能成行;2017年再謀IPO也是半途而廢,直到如今,才借道哈高科實現曲線上市。

    長江商報記者發現,湘財證券本次借殼做足了功夫,包括增資擴股、經營業績大幅增長等。另一方面,哈高科也做好了準備。

    本次借殼是一宗關聯交易,湘財證券、哈高科均由新湖系掌門人黃偉實際控制。在行業競爭加劇、補充資本金壓力下,湘財證券躋身A股市場,其融資渠道拓寬,將有效提升競爭力。被借殼方哈高科經營不理想,被借殼后,其免了保殼之憂。

    湘財證券終將實現曲線上市

    今年2月26日,中銀證券闖關IPO擠進A股市場。地產齊魯大地的中泰證券IPO之后,已完成新股申購,掛牌在即。曲線進擊A股市場的湘財證券將是A股第39家券商。

    根據哈高科此前披露的方案,本次借殼分兩步進行:第一步是哈高科發行股份購買湘財證券99.7273%股份,第二步是向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。

    湘財證券的評估基準日為2019年10月31日,湘財證券評估值106.3738億余元。本次交易的標的資產為湘財證券99.7273%股份,經哈高科與交易對方協商,本次交易標的資產作價為106.0837億余元。

    湘財證券有17名股東,由于青海投資所持0.2727%股權被司法凍結,所以,本次交易并不是100%股權。

    本次交易,雖然是借殼上市,但并不夠成重大資產重組。原因是,湘財證券第一大股東新湖控股持股74.12%,一致行動人新湖中寶持股3.58%,新湖系合計持有湘財證券77.70%股權,實際控人為黃偉。哈高科的第一大股東是新湖集團,實控人也是黃偉。本次交易,是同一控制人下的關聯交易。

    湘財證券成立于1996年,2007年新湖控股成為其控股股東,其實際控制人黃偉一直有將湘財證券推入資本市場的夢想。

    公開資料顯示,2011年3月,湘財證券提出收購財富證券33%的股權,擬通過換股合并的方式上市。后因付款方式等問題,交易未能成行。這是湘財證券首次籌劃沖擊A股市場。

    2014年,湘財證券掛牌新三板,成為新三板首家掛牌券商。這只是權宜之計。

    2015年,湘財證券籌劃借殼大智慧,交由作價85億元,借殼方案已經證監會審核通過。然而,大智慧因信批違規而被證監會立案調查,借殼之旅戛然而止。

    曲線上市未果,2017年,湘財證券轉而IPO,并接受中信證券輔導,最終也是沒有下文。

    值得注意的是,2018年5月,湘財證券終止在新三板掛牌,5個月后又宣布增資擴股,彼時,市場猜想,如果IPO不成,公司或又將走借殼上市之路,沒想到,猜想成了現實。

    只不過,從籌劃上市至今,湘財證券的A股之路走了9年。

    凈利增逾4倍大幅轉好

    借殼上市的湘財證券經營業績大幅向好,但存在補充資本金壓力。

    Wind數據顯示,2019年,湘財證券實現營業收入13.61億元,同比增長37.65%;歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)3.89億元,同比增長439.66%;扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)3.86億元,同比增長520.14%。

    近幾年,湘財證券的經營業績有所波動。2016年至2018年,公司營業收入連續三年下降,從2015年的30.28億元下降至2018年的9.89億元;同期,其凈利潤分別為4.22億元、4.30億元、0.72億元,而2015年為12.12億元,扣非凈利潤變動趨勢大體相同。

    經營業績波動頻繁,源于湘財證券“靠天收”,傳統的經紀業務貢獻近半營業收入。2019年,公司經紀業務收入為6.19億元,同比增長21.83%,占當年公司營業收入45.51%;亮點是其自營業務,收入為3.83億元,同比增長434.01%;公司信用業務收入4.11億元,雖然沒有明顯增長,但仍然貢獻了三成收入。

    湘財證券在年報中表示,公司將發揮各業務條線原有優勢,促進業務協同發展,積極推進金融科技戰略,通過各種有效手段和融資途徑提升核心資本,全面保障公司重組工作順利進行。

    截至2019年底,湘財證券凈資本為65.70億元,較2018年底的75.44億元減少9.74億元。

    近年來,天風證券、紅塔證券、中原證券、中泰證券紛紛上市,一些區域性券商紛紛進行全國布局,券商行業競爭日趨激烈。在此背景下,湘財證券也存在補充資本金的壓力。

    毫無疑問,隨著湘財證券借殼上市,其融資渠道拓寬,將為其募資補血增加新的路徑。

    值得一提的是,近年來,哈高科經營業績不太理想,基本上處于微利狀態,被市場劃入殼公司范疇。2019年,其扣非凈利潤為-0.05億元,存在一定的保殼壓力。本次被湘財證券借殼后,哈高科的經營也將大幅改善。


責編:ZB

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